Sela Elektroniske Systemer Handels (1994 ) Ltd

Sela Electronic Systems Trading (1994) ltd LES MER Internet Domener i Israel - medlemmer. Tripod Sela Electronic Systems Sela Elektroniske Systemer Trading 1994 Ltd. 18 mai 2016 Indeever Parkar. Sela Electronic Systems Trading 1994 Ltd, men LES MER Pharma Companies - es. scribd Utviklet av Pioneer Systems Pvt. Ltd. LES MER Manta - Offisielt nettsted Rada Electronic Industries Ltd Smiths Electronic Systems og Lockheed Martin Agmon har vært administrerende direktør i Solgood Trading Ltd. LES MERE Paul Chrimes LinkedIn Terminal og system for å utføre sikre elektroniske transaksjoner 1994: 9. februar 1995: Intellect Australia Pty. Ltd. Systemer og metoder for elektronisk handel LES MER SEC Info - Rada Electronic Industries Ltd - 20-F for 12 Sela Electronic Systems Trading (1994) Ltd er en Israelimportør, Tel er 00972 3 6479969, adressen er 3 Habarzel Street, Ramat Hahayal, 69710, Tel Aviv Yafo. Du kan lese mer verisitet LTD (skjema: 424B4, mottatt: 03222001 08:03:24) Fra lokale designere til boutique skatter, her er eBays fave fashion funn. De sier at du aldri er helt kledd uten et smil, LES MER - - Se Elizabeth (Liza) Shamaev-Finegolds profesjonelle profil på LinkedIn. SELA Electronic Systems Trading (1994) Ltd. juli 2007 januar 2015 (7 år 7 måneder) LES MER:,, serier gjennomgang. A B C D BLACKWELL PUBLISHING LTD: 393,00. ABITARE: ACM-transaksjoner på designautomatisering av elektroniske systemer: ACM: 8: 2: LES MER Fokus på vekst - Brookline Group (10-K) DEL I Om å utnytte styrken til slike selskaper i å selge integrerte intelligens - og elektroniske systemer til (SELA) Ltd. som leser mer Sela Electronic Systems Trading 1994 Ltd - Trading Her er de topp 25 Qa Ex profiler på LinkedIn. Få alle artiklene, eksperter, QA Ex på Hela Clothing Pvt Ltd: anil chamli. QA Ex på MAS. industri Banking. Nåværende: A til Z-liste - Serier gjennomgang - Georgia Tech Library Elektronisk handel differensiert strategi tilbud siden 1994. Forskning Dekning Grunnleggende Materialer Kjemikalier: Charles Neivert: LES MER Bil Auto Lys Sensor, Bil Auto Lys Sensor Leverandører Google Play. Tilgang til Mitt bibliotek 174 er også tilgjengelig på Google Play. Kontakt oss. For spørsmål angående Access My Library 174, kontakt READ MORE Buy amp Selg - Ny amp Used Cars in Sri Lanka - Auto-Lanka:,: 04.02.1994,: 2, GLOBAL ELECTRONIC Automobile Marketing Systems Ltd, 7414, LES MERE D. Medical Industries - Wikipedia, den frie encyklopediens fremstilling og installasjon av aluminiums fasadesystemer, Seri Kembangan, Sela. Mmdo Electronic PBM GAS Ltd saraswati kamindustrien READ MORE International Journal of Operations amp Produktionsledelse Liten utveksling dollar forening valutaen 2013 lager ta rådgivende handel, innsats seriøst grad er ubegrenset. Tjene mer ikke lenger, vent byen. LES MER Elizabeth (Liza) Shamaev-Finegold LinkedIn Leter du etter Lisa Finegold. Dr. Ron Kadir Laboratories Ltd. SELA Elektronisk Systems Trading - 1994 Ltd. Aveka College of Engineering. Lisa Feingold - Lisa LES MER zk1618194.htm - sec. gov Vosub. club er en av de referansene som er underordnet underleverandører, og refererer til los ttulos disponibles og opensubtitles. org, adhiriendo LES MER Bøker om alternativ handelsteknikker i - holleymekeel. tk DRG amp Associates rådgiver klienter på de beste kommunikasjonsstrategiene for å oppnå ønskede resultater. Dave Gilbert gir kommunikasjonsveiledning og seniornivå LES MER Yamaha Outboards objektiv informasjon om leverandører fra Israel og israelske produsenter Israelske Produsenter. (Formel Tadiran Electronic Systems Ltd) Commodity Futures Trading Commission (Kommisjonen) har grunn til å tro at International Trading Systems, Ltd. (ITSL), International Trading Systems, Australia PTY, Limited (ITSA) og Richard Swannell (Swannell) overtrådt § 4 (b) (a) (i) og (iii) og 4 o (1) i varebørsloven (loven), 7 USC 6b (a) (i) og (iii) og 6 o (1) (1994) og § 4.41 (a) og (b) i kommisjonens forskrifter, 17 C. F.R. 4.41 (a) og (b) (2000). Derfor anser Kommisjonen det hensiktsmessig og i offentlig interesse at administrative saksbehandlingen er, og heretter er innført for å avgjøre om ITSL, ITSA og Swannell engasjert seg i bruddene som er angitt i denne bekreftelsen, og for å avgjøre om noen ordre skal utstedes med pålegg sanksjoner. I påvente av institusjonen i denne administrasjonsprosessen har respondentene lagt inn et tilbud om oppgjør (tilbud), som Kommisjonen har bestemt seg for å akseptere. Uten å innrømme eller fornekte funnene i denne ordren, og før enhver vurdering på meriter, anerkjenner respondentene tjenesten til denne ordren. Respondentene samtykker i bruken av funnene i denne bekreftelsen i denne eller eventuelle andre saker som Kommisjonen har innført, eller som Kommisjonen er part i. 1 Kommisjonen finner følgende: Siden i hvert fall november 1998 til juli 2000 har respondentene solgt programvareprogrammer til amerikanske kunder som fremmer anbefalinger for handelsvare futures på amerikanske handelsforbindelser via et Internett-nettsted. På nettsiden garanterer respondentene at kjøpere av programvarene vil fordoble pengene sine år etter år og falskt innebærer at de siste årene har respondentene handelssystemer gitt eksepsjonell og konsistent avkastning i faktisk handel. Faktisk har ingen eller nesten ingen av kundene som bruker Respondents-systemer doblet pengene sine i løpet av en års periode, og resultatene fra tidligere resultater som ble spurt på nettstedet, er et produkt av hypotetisk, snarere enn faktisk handel. I tillegg mislykkes respondentene med å følge prestasjonskravene med erklæringen fastsatt i kommisjonens forskrifter om de iboende begrensninger av krav basert på hypotetisk ytelse. Respondenter har også fremtredende vitnesbyrd fra en systemkjøper som tilsynelatende gjorde betydelige profitt på bare noen få måneder med handel og fortsetter å tjene hver dag. Respondentene unnlater imidlertid å avsløre at kunden etter de vellykkede handlingene opplevde betydelige handelsstap og ikke lenger bruker Respondents trading systems på den anbefalte måten. Respondentens aktiviteter i forbindelse med sviktende annonsering av deres handelssystemer strider mot lovens § 4b (a) (i) og (iii) og 4 o (1) og § 4.41 (a) i kommisjonens forskrifter, og at de ikke har gitt de påkrevde uttalelsene om resultatresultater basert på hypotetisk handel, bryter med punkt 4.41 (b) i kommisjonens forskrifter. 2 International Trading Systems Ltd er et Grand Caymans-selskap. International Trading Systems Australia PTY, Ltd. er et australsk selskap. Richard Swannell er direktør for International Trading Systems Ltd. og International Trading Systems Australia PTY, Ltd. og ligger på 64 Burke Drive, Attadale, Australia. Ingen av respondentene er registrert hos Kommisjonen i noen kapasitet. 3 Siden 1. november 1998 til juli 2000 har Respondentene solgt gjennom sitt nettsted (internasjonaltrading, som er registrert gjennom Network Solutions, Inc. i Virginia og administrert gjennom Addy amp Associates i Florida), en programvarepakke bestående av fem fullt automatiserte , mekaniske handelssystemer referert til som The Collective. Daglig kjøpere av programvaren kan legge inn bestemt markedsinformasjon, og handelssystemene vil da generere spesifikke instruksjoner som kan sendes til megler. Dette systemet markedsføres primært til amerikanske kunder. Respondenter gir ulike garantier om fortjenesten kunder vil sannsynligvis oppnå ved trading commodity futures basert på The Collectives anbefalinger. For eksempel, på deres nettsted hevder respondentene at: Vi garanterer at du vil fordoble investeringskapitalen hvert år med våre mekaniske handelssystemer The Collective er en programvarepakke garantert å posisjonere deg i de øverste få prosent av verdens beste handelsmenn på en konsistent grunnlag. Hvert handelssystem i The Collective er garantert å øke verdien av den anbefalte porteføljen med minst 100 (inkludert kostnaden for megling og slippe i de første 12 månedene etter kjøpet). Hvis avkastningen er 99 eller mindre, refunderer vi den totale kjøpesummen for det systemet, og du kan holde programvaren. Faktisk, ingen eller nesten ingen av kundene som kjøper The Collective, fordobler deres investeringskapital i et år med futures trading, la det være hvert år. Gjennom mange grafer som viser å skildre kollektivets historiske ytelse for råvareterminaler som kun er tilgjengelige gjennom handelsforhandlere i USA, svikter respondentene også fortidens fortjeneste de har oppnådd. Disse grafene representerer porteføljer som angivelig har handlet over alle futuresmarkeder basert på anbefalinger fra respondentsystemene og har opplevd dramatiske verdiøkninger siden 1994. Respondentene hevder videre at etter at handelssystemene ble utgitt 1. oktober 1998, har hvert handelssystem viste samme eksepsjonelle og konsekvente avkastning som før utgivelsen. Disse grafene og den medfølgende teksten betyr følgelig at prestasjonskravene som vises på respondentene, var produktet av faktisk handel, i hvert fall etter at systemene ble utgitt. Faktisk har respondentene aldri brukt noen av sine egne midler til å handle råvare futures basert på The Collectives anbefalinger. I stedet er alle resultatene vist i grafene produktet av simulert eller hypotetisk handel. Videre er respondenters krav om ytelse ikke ledsaget av advarselserklæringen som er foreskrevet i regel 4.41 (b) om de iboende begrensningene i resultatene basert på hypotetisk handel. Respondentens nettsted har fremhevet en anbefaling fra en kunde som kjøpte og brukte The Collective. Erklæringen hevder å ha blitt skrevet kl. 14.30 30. april 1999 og diskuterer kundeopplevelsen fra begynnelsen av januar 1999. Ifølge testamentet viste kunden 72.000 til 202.000 i de første 100 dagene med handel, og hans konto fortsetter å vokse hver dag. Vidnesbyrdene rapporterer også at kunden mistet penger da han midlertidig avviste handelssystemets anbefalinger. Selv om det er sant at kunden opplevde gevinster og tap som tilnærmer seg kravene i testamentet, har kontoen hans ikke fortsatt å vokse. Faktisk har respondentene kjennskap til at han, etter kundens vellykkede handler, har hatt betydelige handelsmessige tap mens han handler som beskrevet av The Collective, og faktisk er kunden ikke lenger avhengig av The Collective trading signaler. D. Juridisk diskusjon 1. Respondenter overtrådt § 4b (a) (i) og (iii) i loven § 4b (a) (i) og (iii) fastsetter at det skal være ulovlig, i eller i forbindelse med enhver ordre om å fremstille eller fremstille en futureskontrakt, for eller på vegne av noen annen person, (i) å jukse eller bedra, eller forsøke å jukse eller bedra, slik annen person, eller (iii) forsettlig å bedra eller forsøke å bedra de andre personene på noe som helst måte med hensyn til slik ordre eller kontrakt eller disposisjon eller utførelse av en slik ordre eller kontrakt, eller i forbindelse med enhver handling av et byrå utført med hensyn til slik ordre eller kontrakt for slik person. Misforståelser og utelatelser av vesentlige fakta som er gjort med hensyn til futures-transaksjoner, er svindel etter lovens § 4b a). 4 Videre krever seksjonene 4b (a) (i) og (iii) at materialet gir uriktige opplysninger og utelatelser av vesentlige fakta i forbindelse med fremtidige transaksjoner. 5 Respondenter overtrådte avsnitt 4b (a) (i) og (iii) ved å garantere at kjøpere av The Collective vil fordoble investeringskapitalen på en årstid, og doble det igjen i hvert påfølgende år. CFTC mot Commonwealth Financial Group, Inc. 874 F. Supp. 1345, 1354 (SD Fla. 1994) (finner ut at utsagn til potensielle kunder som sannsynligheten for mulig fortjeneste er nært bestemt, eller i løpet av de siste syv årene har hver 10.000 investert nettopp opptjent så mye som 50.000 i fortjeneste basert på Underliggende futures oversteg bare optimisme og overtrådt lovens § 4b) CFTC v. Crown Commodity Options, Ltd. . 434 F. Supp. 911 (S. D.N. Y. 1977) (salgssteder var misvisende og unøyaktige da de formidlet det distinkte inntrykket at ekstraordinære kortsiktige fortjeneste var alle, men sikkert å bli realisert av investorer). Det faktum at respondentene uttrykkelig tilbakefører noen (men ikke alle) disse garantiene med et løfte om å tilbakebetale kjøpsprisen til handelssystemene, endrer ikke den falske karakteren til disse uttalelsene, selv om respondentene respekterte kundens forespørsler om refusjon. RampW Technical Services, Ltd. v. CFTC. 205 F.3d 165, 170 (5. desember 2000) (Eksistensen av en begrenset tilbakebetalingspolicy kombinert med ekstravagante påstander om falsk fortjeneste bekrefter bare at framställerne har misrepresentert eksistensen av betydelige risikoer knyttet til futures trading.). Respondentene har også overtrådt § 4b (a) (i) og (iii) ved å representere at historiske resultatresultater var basert på faktisk handel, samtidig som de visste at de faktisk var et produkt av hypotetisk handel. Fordi simulerte resultater iboende overstyrer påliteligheten og gyldigheten til et investeringssystem, og fordi ekstravagante krav undergraver den inneboende risikoen i handelsvarehandel, ville en rimelig investor finne slike falske feilrepresentasjoner å være materielle. RampW Tekniske tjenester. 205 F.3d ved 170 se også CFTC mot Skorupskas. 605 F. Supp. 923, 933 (E. D. Mich. 1985) (forespørsler assistert ved bruk av falske eller bedrageriske ytelsestabeller overtrådt § 4b (a)). Endelig har respondentene overtrådt § 4b (a) (i) og (iii) ved bruk av en kundeanmeldelse, hvor kunden rapporterer at han har gjort lønnsomme handler over noen måneder, og at kontoen hans fortsatte å vokse. Respondenter unnlater å avsløre at kunden senere opplevde betydelige tap og deretter stoppet ved hjelp av respondents trading system. I tillegg svikter ikke respondentene at fortjenesten oppnådd av kunden som leverte utsagnet, ikke var typisk for kjøpere av The Collective. I re First National Trading Corp. 1992-1994 Transfer Binder Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 26.142 ved 41.788 n.20 (CFTC 20. juli 1994) (bruk av bokstavelig sant utsagn som salgsvirkning hadde effekt av villedende kunder med hensyn til sannsynlighet for å oppnå fortjeneste) Swickard v. A. G. Edwards amp Sons. 1984-1986 Overføringsbinder Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 22.522 ved 30.275 (CFTC 7. mars 1985) (svindel kan forekomme gjennom en ufullstendig representasjon eller halv sannhet). 2. Respondenter som er overtrådt § 4o (1) i loven og § 4.41 i forskriftens § 4 o, stk. 1, forbyder CTAs fra (a) å benytte en hvilken som helst enhet, skjema eller artifice for å bedra enhver klient eller deltaker eller potensiell klient eller deltaker, eller (b) engasjere seg i enhver transaksjon, praksis eller forretningsmessig virksomhet som fungerer som en bedrageri eller bedrag på noen klient eller deltaker eller potensiell klient eller deltaker. Forskriftens § 4.41 (a) forbyder en CTA eller rektor det fra reklame på en bedragerisk eller villedende måte. Forskriftens § 4.41 (b) gjør det ulovlig for en CTA å unnlate å inkludere de nødvendige advarslene om begrensningene i handelsprestasjonsnummer basert på hypotetiske eller simulerte data. 6 For å opprette et brudd på lovens § 4 o og § 4.41 i forskriftene, må divisjonen bevise at respondenten var (i) en CTA eller, med hensyn til forskriftens § 4.41, en hovedstol derav, og (ii) enten (a) ansatt en hvilken som helst enhet, skjema eller artifice for å bedra enhver klient eller potensiell klient, eller (b) engasjert i enhver transaksjon, praksis eller forretningsmessig virksomhet som fungerer som en bedrageri eller bedrag på enhver klient eller potensiell klient. § 4 o (1) i loven, som også krever bruk av posten eller ethvert middel eller instrument av interstate handel, forbyder både registrerte og uregistrerte CTAer fra å bedra sine kunder. 7 Reglementets § 4.41 gjelder også for alle CTAs, uavhengig av om disse CTAs skal registreres. I henhold til lovens § 1a (5), for å fastslå at noen er en CTA, må det vises at personen (i) har gitt råd til en annen om verdien eller rådigheten til handel med futureskontrakter, (ii) enten direkte eller gjennom publikasjoner, skrifter eller elektroniske medier, (iii) for kompensasjon eller fortjeneste. § 1a (5) i loven, 7 U. S.C. 1a (5). 8 Respondenter ga råvare futures trading råd for kompensasjon eller fortjeneste, og derfor er CTAs. 9 Ved feilaktig representasjon av fortjenesten som kundene vil oppnå ved å følge anbefalingene fra The Collective, og ved feilaktig å representere det historiske resultatresultatet er basert på faktisk, snarere enn hypotetisk handel, har respondentene overtrådt lovens §§ o og § 1 4.41 (a) av forskriftene av samme grunner som de bryter lovens § 4b (a) (i) og (iii). I re RampW Technical Services, Comm. Fut. L. C. (CCH) 27.582 (CFTC 16. mars 1999) (Fordi vi har funnet ut at respondentene overtrådte § 4b a) og at de fungerte som CTAs, er det ikke nødvendig med ytterligere analyse for å konkludere med at respondentene også overtrådte seksjonen 4 o (1) i loven), affd i relevant del. Ramp W Tekniske tjenester v. CFTC. 205 F.3d 165 (5. desember 2000). Respondentene overtrådte også forskriftens § 4.41 (b) ved å presentere hypotetiske eller simulerte resultatresultater uten å følge disse resultatene med den foreskrevne advarselserklæringen. Kunngjøringer av overtredelser Utelukkende på grunnlag av samtykke fra Tilbudet, og før enhver vurdering av meriter av Kommisjonen, finner Kommisjonen at Respondentene overtrådte § 4b (a) (i) og (iii) og 4 o (1 ), og Kommisjonens forordning 4.41 (a) og (b). Tilbud om oppgjørssvarere har lagt inn et tilbud om oppgjør (tilbud) hvor de uten å innrømme eller nekte funnene i denne ordren: A. Innrømme kommisjonens jurisdiksjon med hensyn til alle forhold som er angitt i Ordre B. Bekreftelse av denne bestillingen 1. innlevering og service av en klage og varsel om høring 3. alle post-høringsprosedyrer 4. rettslig vurdering av en domstol 5. enhver innvending mot stabenes deltakelse i kommisjonens vurdering av tilbudet 6. ethvert krav om dobbelt Jeopardy basert på institusjonen i denne prosessen eller innføringen av enhver ordre som pålegger sivile straff eller annen nødhjelp, og 7. Alle krav som ITSL, ITSA eller Swannell kan ha i henhold til likestillingsaksjonen, 5 USC 504 (1994) og 28 U. S.C.2412 (1994) som endret av Pub. L. nr. 104-121, 231-32, 110 Stat. 847 og del 148 i kommisjonens forskrifter, 17 C. F.R. 148,1 et. seq. (2000) relatert til eller opphav fra ordren D. Stipulere at rekordgrunnlaget som ordren kan inngå består utelukkende av Orden og funnene samtykker i Tilbudet, som er innlemmet i Orden og E. Samtykke til Kommisjonens utstedelse av denne ordren, som gir funn og: 1. ordrer respondentene å opphøre og avstå fra å bryte § 4b (a) (i) og (iii) og 4 o (1) i varebørsloven (loven), som endret, 7 USC 6b (a) (i) og (iii) og 6 o (1) (1994) og avsnitt 4.41 (a) og (b) i kommisjonens forskrifter, 17 C. F.R. 4.41 (a) og (b) (2000) 2. Bestiller respondentene å betale, solidarisk, Ti tusen dollar (10.000,00), som representerer en sivil monetær straff. ITSL, ITSA og Swannell skal betale totalbeløpet innen ti (10) dager fra datoen for bestillingen ved elektronisk overføring av penger, eller ved amerikansk postpost bestilling, sertifisert sjekk, bankkassertjekker eller bankpost, betalt til Commodity Futures Trading Commission og sendt til Dennese Posey, eller hennes etterfølger, Division of Trading and Markets, Commodity Futures Trading Commission, Three Lafayette Center, 1155 21 st Street, NW Washington DC 20581, under omslag av et brev som identifiserer ITSL, og navnet og dokkingnummeret til de fremstående respondentene skal samtidig sende en kopi av forsendelsesbrevet og betalingsmåten til direktør, divisjon for håndhevelse, Commodity Futures Trading Commission, Three Lafayette Center, 1155 21 st Street, NW Washington D. C. 20581 og, 3. pålegger respondentene å overholde sine tilsagn som angitt i bestillingen. 4. Bestiller Swannell å betjene en kopi av denne bestillingen, med sertifisert post, til enhver person som kjøper fra ham eierskap, lisensiering eller distribusjonsrettigheter vedrørende ITSL, ITSA, det kollektive programvarehandelssystemet eller domenenavnet, internasjonaltrading. Det er derfor ordnet at det. A. Respondenter opphører og avstår fra å overtredelse av varemerkelovens § 4b (a) (i) og (iii), som endret, 7 U. S.C. 6b (a) (i) og (iii) (1994), og § 4 o (1) i loven, som endret, 7 U. S.C. 6 o (1) (1994) og § 4.41 (a) og (b) i kommisjonens forskrifter, 17 C. F.R. 4.41 (a) og (b) (2000) B. Respondenter betaler solidarisk en sivil straff på 10.000. De skal betale totalbeløpet innen ti dager etter datoen for bestillingen ved elektronisk overføring av penger, eller ved amerikansk postpostorder, sertifisert sjekk, bankkasseautomatcheck eller bankpostorder, betalt til Commodity Futures Trading Commission, og sendt til Dennese Posey, divisjon for handel og markeder, Commodity Futures Trading Commission, Three Lafayette Center, 1155 21 st Street, NW Washington, DC 20581, under omslag av et brev som identifiserer Trendy og navn og doksetnummer til prosedyren. Respondenter skal samtidig sende en kopi av forsendelsesbrevet og betalingsmåten til direktør, divisjon for håndhevelse, Commodity Futures Trading Commission, 1155 21 st Street, NW Washington, D. C. 20581. I samsvar med lovens seksjon 6 (e) (2), 7 U. S.C. 9a (2) (1994), hvis Respondentene ikke betaler hele beløpet for denne sivile straffen innen femten (15) dager etter forfallsdato, skal de automatisk forbudt å handle på alle kontraktsmarkeder før de viser til tilfredsstillelse av Kommisjonen at betaling av det fulde beløpet for sivile straff med interesse på betalingsdagen er utført, og C. Respondenter skal overholde følgende foretak: 1. Respondenter skal ikke misrepresentere, uttrykkelig eller ved implikasjon: a. resultatene, resultatene eller resultatene som oppnås av, eller resultatene som kan oppnås av brukere, inkludert ham selv, av varemessige futures eller opsjonshandelssystem eller rådgivende tjeneste og b. Risikoen forbundet med handel i henhold til handelsvareterminaler eller opsjonshandelssystem eller rådgivningstjeneste 2. Respondenter skal ikke presentere resultatene av en simulert eller hypotetisk råvarekonto, transaksjon i en vareinteresse eller en rekke transaksjoner i en vareinteresse, med mindre slik ytelse er ledsaget av følgende erklæring, som kreves av 17 CFR 4.41 (b): Hypotetiske eller simulerte ytelsesresultater har visse iboende begrensninger. I motsetning til en faktisk ytelsesrekord representerer simulerte resultater ikke faktisk handel. Siden transaksjonene egentlig ikke har blitt utført, kan resultatene ha under - eller overkompensert for eventuell påvirkning av visse markedsfaktorer, for eksempel mangel på likviditet. Simulerte handelsprogrammer generelt er også underlagt det faktum at de er utformet til fordel for ettersyn. Ingen representasjon blir gjort at en hvilken som helst konto vil eller vil trolig oppnå fortjeneste eller tap som ligner på de som vises. Dermed skal respondentene tydelig identifisere de hypotetiske eller simulerte resultatene som helt eller delvis ble basert på hypotetiske handelsresultater. 3. Respondenter skal ikke gi noen representasjon av økonomiske fordeler knyttet til handelsvareterminaler eller opsjonshandelssystem eller rådgivende tjeneste uten først å fremheve fremtredende og iøynefallende at futureshandel innebærer høy risiko med potensial for betydelige tap. 4. Respondenter skal ikke representere, uttrykkelig eller ved implikasjon: a. ytelsen, fortjenesten eller resultatene oppnådd av, eller resultatene som kan oppnås av brukere, inkludert ham selv, av varemessige futures eller opsjonshandelssystem eller rådgivende tjeneste b. Risikoen forbundet med handel ved bruk av eventuelle råvareterminaler eller opsjonshandelssystem eller rådgivende tjeneste c. at erfaringen som er representert av noen bruker, vitnemål eller godkjenning av råvareterminaler eller opsjonshandelssystem eller rådgivende tjeneste, representerer typisk eller vanlig opplevelse av medlemmer av offentligheten som bruker systemet eller rådgivnings tjenesten, med mindre: (i) Respondenter har og stoler på et rimelig grunnlag som underbygger representasjonen på det tidspunktet den er laget og (ii) i to (2) år etter den siste datoen for formidlingen av en slik representasjon, opprettholder respondentene alle reklame og reklamemateriell som inneholder en slik representasjon og alle materialer som ble støttet på eller som på annen måte underbygget en slik representasjon på det tidspunkt den ble laget, og gjøre slike materialer umiddelbart tilgjengelig for Divisjonen for Håndheving for inspeksjon og kopiering på forespørsel. 5. Ingen av respondentene eller noen av deres agenter eller ansatte under deres myndighet eller kontroll skal foreta noen handlinger eller offentliggjøre en uttalelse som direkte eller indirekte avviser noen konklusjoner eller konklusjoner i denne ordren eller skaper eller har til hensikt å skape inntrykk av at dette Bestilling er uten fakta, forutsatt at ingenting i denne bestemmelsen påvirker Respondenters (1) vitnemål eller (2) rett til å ta imot faktiske eller juridiske stillinger i andre saker som Kommisjonen ikke er part i. Respondenter vil ta alle nødvendige skritt for å sikre at alle hans agenter og ansatte under hans autoritet og kontroll forstår og overholder dette forpliktelsen. 6. Bestiller Swannell å levere en kopi av denne bestillingen, med sertifisert post, til enhver person som kjøper fra ham eierskap, lisensiering eller distribusjonsrettigheter angående ITSL, ITSA, det kollektive programvarehandelssystemet eller domenenavnet, internasjonaltrading. Med mindre annet er angitt, gjelder bestemmelsene i denne ordren på denne dato. Av Kommisjonen. Commodity Futures Trading Commission 1 Respondenter gir ikke samtykke til bruken av Tilbudet eller denne Bestillingen, eller funnene her, som eneste grunnlag for enhver annen prosedyre fra Kommisjonen. Respondenter samtykker ikke til bruken av Tilbudet eller Bestillingen, eller funnene her, av noen annen part i noen annen prosedyre. Funnene som er innvilget i Tilbudet eller gjort i Orden er ikke bindende for noen annen person eller enhet i noen annen prosedyre for Kommisjonen. 2 Internett er et svært gunstig medium som muliggjør formidling av informasjon, men som også gjør det mulig for potensielle overtredere å nå millioner av mennesker over hele verden raskt og til svært lave kostnader. Ved denne prosessen og den andre saken blir innlagt samtidig, samt de ti sakene som ble brakt 1. mai 2000, behandler Kommisjonen bedrageri begått på Internett for å fremme integriteten til representasjoner gjort på nettet om råvareterminaler og opsjonshandelssystemer . 3 Den 12. juli 2000 ble eierskapet til domenenavnet og kontrollen av URL-internasjonalraderingen overført fra Richard Swannell til International Trading Systems, Inc., et USA-selskap som ble innlemmet i Delaware med hovedkontor i Florida. De bruddene som ble diskutert i denne rekkefølgen, prederte den overføringen. 4 I forbindelse med RampW Technical Services, Inc., Current Transfer Binder Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 27.582 ved 47.740-47.741 (CFTC 16. mars 1999), affd i relevant del. RampW Tekniske Svcs. Inc. v. CFTC. 205 F.3d 165 (5. år 2000). Se for eksempel Saxe v. E. F. Hutton. 789 F.2d 105, 110 (2d Cir. 1986) Kelley v. Carr. 442 F. Supp. 346, 351-54 (W. M. 1977), delvis delvist, revd delvis. 691 F.2d 800 (6. grader 1980) CFTC v. J. S. Love Associates Options, Ltd. 422 F. Supp. 652, 655 (S. D.N. Y. 1976). 5 Svindelfulle uttalelser som induserer medlemmer av publikum til å kjøpe programvare som genererer spesifikke kjøp og salgssignaler for futures trading, tilfredsstiller i forbindelse med krav i § 4b (a). RampW Tekniske Svcs. . 205 F.3d ved 173. Se også Hirk v. Agri-Research Council, Inc.. 561 F.2d 96 (7. Cir. 1977) (bemerker at i eller i forbindelse med kravet bør tolkes fleksibelt for å inkludere villedende adferd som skjer før åpningen av en faktisk handelsvarekonto). 6 Forskriftens § 4.41 (b) inneholder i relevant del: (1) Ingen person kan presentere resultatene av en simulert eller hypotetisk råvarekonto, transaksjon i en vareinteresse eller en rekke transaksjoner i en vareinteresse. med mindre slik ytelse er ledsaget av en av følgende: (i) Følgende erklæring: Hypotetiske eller simulerte resultatresultater har visse begrensninger. I motsetning til en faktisk ytelsesrekord representerer simulerte resultater ikke faktisk handel. Siden transaksjonene egentlig ikke har blitt utført, kan resultatene ha under - eller overkompensert for eventuell påvirkning av visse markedsfaktorer, for eksempel mangel på likviditet. Simulerte handelsprogrammer generelt er også underlagt det faktum at de er utformet til fordel for ettersyn. Det gis ingen representasjon om at noen konto vil eller vil trolig oppnå fortjeneste eller tap som ligner de som er vist eller (ii) En erklæring som er foreskrevet i henhold til regler utstedt av en registrert futuresforening etter lovens § 17 j ) Hvis presentasjonen av slik simulert eller hypotetisk ytelse er annerledes enn muntlig, må den foreskrevne utsagnet vises fremtredende. 7 CFTC v. Savage. 611 F.2d 270, 281 (9. oktober 1979) (Håndhevelse vedtaksstyrke ved å gjøre falske rapporter til kunder, engasjere seg i vaskehandel og holde seg ut til offentligheten som en CTA uten å være registrert hos Kommisjonen). 8 § 1a (5) utelukker spesifikt fra definisjonen av en CTA alle som er utgiver eller produsent av utskrift eller elektronisk data om generell og regelmessig formidling, herunder dets ansatte dersom slike utgivere eller produsenter av råvare futures trading rådgivning er utelukkende tilfeldige til oppførsel av sin virksomhet eller yrke, og dermed § 4 o (1) i loven og § 4.41 i forskriften gjelder ikke for slike personer. Denne ekskluderingen er utformet for å beskytte tilfeldige utgivere av råd, for eksempel generelle magasiner og aviser, ikke utgivere som spesifikt konsentrerer seg om råvarerådgivning. RampW Tekniske Svcs. . 205 F.3d ved 174. 9 Se CFTC mot British American Commodity Options Corp. 560 F.2d 135, 141 (2d Cir. 1977), cert. nektet. 438 U. S. 905 (1978) (et firma som tilbød meninger og råd, og utgitt analyser og rapporter om verdien av varer til kunder, var en CTA under loven) Gaudette v. Panos. 644 F. Supp. 826, 839 (D. Mass. 1986) (saksøkte som representerte sine rådgivende ferdigheter til å være eksemplariske, foreslo at saksøkerne åpnet en varekonto og deretter anbefalte visse futureskontrakter for investering var CTAs).Camtek Ltd CAMT. O (konsolidert utgave notert på NASDAQ Global Market) Camtek Ltd. provides automated and technological solutions for production processes and products yield, enabling and supporting customers technologies in the semiconductor fabrication and printed circuit board (PCB) industries. The Company designs, develops, manufactures and markets products mainly based on two core technologies: automated optical inspection (AOI) and functional ink technology (FIT). The Companys AOI systems are computerized systems that optically inspect various types of electronic product components for defects caused during the manufacturing process. Its AOI systems are used for both production processes and for manufacturers in the semiconductor fabrication industry, as well as the printed circuit board industry. The Companys AOI products incorporate image processing software and algorithms, as well as electro-optics and precision mechanics. In addition, the Companys AOI systems use technology to handle a range of inspection and verification needs. SPONSORED STORIES Reuters is the news and media division of Thomson Reuters. Thomson Reuters er verdens største internasjonale multimedieavdelingsbyrå, som gir investeringsnyheter, verdensnyheter, forretningsnyheter, teknologienyheter, overskriftsnyheter, småbedriftsnyheter, nyhetsvarsler, personfinansiering, aksjemarked og informasjon om aksjefond tilgjengelig på Reuters, video, mobil og interaktive tv-plattformer. All quotes delayed a minimum of 15 minutes. See here for a complete list of exchanges and delays. The Commodity Futures Trading Commission (the Commission) has reason to believe that International Trading Systems, Ltd. (ITSL), International Trading Systems, Australia PTY, Limited (ITSA), and Richard Swannell (Swannell) have violated Sections 4(b)(a)(i) and (iii) and 4 o (1) of the Commodity Exchange Act (the Act), 7 U. S.C. 6b(a)(i) and (iii) and 6 o (1) (1994) and Section 4.41(a) and (b) of the Commissions Regulations, 17 C. F.R. 4.41(a) and (b) (2000). Therefore, the Commission deems it appropriate and in the public interest that administrative proceedings be, and hereby are, instituted to determined whether ITSL, ITSA and Swannell engaged in the violations set forth in this Order and to determine whether any Order should be issued imposing remedial sanctions. In anticipation of the institution of this administrative proceeding, Respondents have submitted an Offer of Settlement (Offer), which the Commission has determined to accept. Without admitting or denying the findings in this Order, and prior to any adjudication on the merits, Respondents acknowledge service of this Order. Respondents consent to the use of the findings in this Order in this or any other proceedings brought by the Commission or to which the Commission is a party. 1 The Commission finds the following: Since at least November 1998 until July 2000, respondents have sold software programs to United States customers that generate recommendations for trading commodity futures on United States boards of trade through an Internet Web site. On the Web site respondents guarantee that purchasers of their software programs will double their money year after year and falsely imply that over the past several years, respondents trading systems have produced exceptional and consistent returns in actual trading. In fact, none or virtually none of the customers who use Respondents systems have doubled their money in any one-year period, and the past performance results touted on the Web site are the product of hypothetical, rather than actual, trading. Additionally, Respondents fail to accompany the performance claims with the statement prescribed by the Commissions Regulations concerning the inherent limitations of claims based on hypothetical performance. Respondents also prominently feature a testimonial from a systems purchaser who purportedly made substantial profits in only a few months of trading and continues to profit each day. Respondents fail to disclose, however, that after the successful trades, the customer experienced substantial trading losses and no longer uses Respondents trading systems in the recommended manner. Respondents activities in fraudulently advertising their trading systems violate Sections 4b(a)(i) and (iii) and 4 o (1) of the Act, and Section 4.41(a) of the Commissions Regulations, and their failure to provide the required statement concerning performance results based on hypothetical trading violates Section 4.41(b) of the Commissions Regulations. 2 International Trading Systems Ltd. is a Grand Caymans corporation. International Trading Systems Australia PTY, Ltd. is an Australian corporation. Richard Swannell is the director of International Trading Systems Ltd. and International Trading Systems Australia PTY, Ltd. and resides at 64 Burke Drive, Attadale, Australia. None of the respondents is registered with the Commission in any capacity. 3 Since at least November 1, 1998 until July 2000, Respondents have sold through their Web site (internationaltrading, which is registered through Network Solutions, Inc. in Virginia and administered through Addy amp Associates in Florida) a software package consisting of five fully automated, mechanical trading systems referred to as The Collective. On a daily basis, purchasers of the software can input certain market information, and the trading systems will then generate specific instructions that can be sent to a broker. This system is marketed primarily to United States customers. Respondents make various guarantees about the profits customers are likely to achieve by trading commodity futures based on The Collectives recommendations. For instance, through their Web site, respondents claim that: We guarantee that you will double your investment capital every year with our mechanical trading systems The Collective is a software package guaranteed to position you in the top few percent of the worlds best traders on a consistent basis. Each trading system in The Collective is guaranteed to increase the value of the recommended portfolio by a minimum of 100 (including the cost of brokerage and slippage in the first 12 months after purchase). If the return is 99 or less, we will refund the total purchase price for that system and you can keep the software In fact, none or virtually none of the customers who purchase The Collective double their investment capital in any one year of futures trading, let alone every year. Through numerous graphs that purport to depict the historical performance of the Collective for commodity futures available only through United States boards of trade, respondents also misrepresent the past profits they have achieved. These graphs represent portfolios that purportedly have traded across all futures markets based on the recommendations made by respondents systems and have experienced dramatic increases in value since 1994. Respondents further claim that after the trading systems were released on October 1, 1998, each trading system has shown the same exceptional and consistent returns as before release. Thus, these graphs and the accompanying text falsely imply that the performance claims appearing on respondents Web site were the product of actual trading, at least after the systems were released. In fact, respondents have never used any of their own funds to trade commodity futures based on The Collectives recommendations. Instead, all the performance results depicted in the graphs are the product of simulated or hypothetical trading. Moreover, respondents performance claims are not accompanied by the cautionary statement prescribed by Regulation 4.41(b) concerning the inherent limitations of performance results based on hypothetical trading. Respondents Web site prominently features a testimonial from a customer who purchased and used The Collective. The testimonial purports to have been written at 2:30pm on April 30 th 1999, and discusses the customers trading experience from the beginning of January 1999. According to the testimonial, the customer turned 72,000 into 202,000 in the first 100 days of trading, and his account continues to grow each day. The testimonial also reports that the customer lost money when he temporarily departed from the trading systems recommendations. While it is true that the customer experienced gains and losses that approximate the claims in the testimonial, his account has not continued to grow. In fact, respondents have knowledge that, subsequent to the customers successful trades, he suffered substantial trading losses while trading as directed by The Collective, and, indeed, the customer no longer relies on The Collective trading signals. D. Legal Discussion 1. Respondents Violated Sections 4b(a) (i) and (iii) of the Act Sections 4b(a)(i) and (iii) of the Act provide that it shall be unlawful, in or in connection with any order to make or the making of a futures contract, for or on behalf of any other person, (i) to cheat or defraud, or attempt to cheat or defraud, such other person, or (iii) willfully to deceive or attempt to deceive such other person by any means whatsoever in regard to any such order or contract or the disposition or execution of any such order or contract, or in regard to any act of agency performed with respect to such order or contract for such person. Misrepresentations and omissions of material facts made with scienter regarding futures transactions constitute fraud under Section 4b(a) of the Act. 4 Additionally, Sections 4b(a)(i) and (iii) require that the material misrepresentations and omissions of material facts be made in connection with futures transactions. 5 Respondents violated Sections 4b(a)(i) and (iii) by guaranteeing that purchasers of The Collective will double their investment capital in a one-year period, and double it again in each successive year. CFTC v. Commonwealth Financial Group, Inc. . 874 F. Supp. 1345, 1354 (S. D. Fla. 1994) (finding that statements to potential customers such as the likelihood of possible profit is near certain, or over the last seven years every 10,000 invested has netted an average of as much as 50,000 in profits based on the underlying futures exceeded mere optimism and violated Section 4b of the Act) CFTC v. Crown Commodity Options, Ltd . . 434 F. Supp. 911 (S. D.N. Y. 1977)(sales pitches were misleading and inaccurate when they conveyed the distinct impression that extraordinary short-term profits were all but certain to be realized by investors). The fact that respondents expressly back some (but notably, not all) of these guarantees with a promise to refund the purchase price of the trading systems does not change the fraudulent character of these statements, even if respondents honored customer requests for refunds. RampW Technical Services, Ltd. v. CFTC . 205 F.3d 165, 170 (5 th Cir. 2000) (The existence of a limited refund policy coupled with extravagant claims of false profits only confirms that the petitioners misrepresented the existence of substantial risks inherent in futures trading.). Respondents have also violated Section 4b(a)(i) and (iii) by representing that historical performance results were based on actual trading, while knowing that, in fact, they were the product of hypothetical trading. Because simulated results inherently overstate the reliability and validity of an investment system, and because extravagant claims understate the inherent risks in commodities trading, a reasonable investor would find such fraudulent misrepresentations to be material. RampW Technical Services . 205 F.3d at 170 see also CFTC v. Skorupskas . 605 F. Supp. 923, 933 (E. D. Mich. 1985) (solicitations aided through use of false or deceitful performance tables violated Section 4b(a)). Finally, Respondents have violated Section 4b(a)(i) and (iii) in their use of a customer testimonial, in which the customer reports that he made profitable trades over a few-month period and that his account continued to grow. Respondents fail to disclose that the customer subsequently experienced substantial losses and then stopped using respondents trading system. Additionally, Respondents fail to disclose that the profits achieved by the customer who furnished the testimonial was not typical for purchasers of The Collective. In re First National Trading Corp. . 1992-1994 Transfer Binder Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 26,142 at 41,788 n.20 (CFTC July 20, 1994) (use of literally true statement as sales inducement had effect of misleading customers as to likelihood of achieving profits) Swickard v. A. G. Edwards amp Sons . 1984-1986 Transfer Binder Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 22,522 at 30,275 (CFTC March 7, 1985) (fraud can occur through an incomplete representation or half-truth). 2. Respondents Violated Section 4o(1) of the Act and Section 4.41 of the Regulations Section 4 o (1) of the Act prohibits CTAs from (a) employing any device, scheme or artifice to defraud any client or participant or prospective client or participant, or (b) engaging in any transaction, practice, or course of business which operates as a fraud or deceit upon any client or participant or prospective client or participant. Section 4.41(a) of the Regulations prohibits a CTA or principal thereof from advertising in a fraudulent or misleading manner. Section 4.41(b) of the Regulations makes it unlawful for a CTA to fail to include the required warnings about the limitations of trading performance numbers based upon hypothetical or simulated data. 6 In order to establish a violation of Section 4 o of the Act and Section 4.41 of the Regulations, the Division must prove that the respondent was (i) a CTA or, with respect to Section 4.41 of the Regulations, a principal thereof, and (ii) either (a) employed any device, scheme, or artifice to defraud any client or prospective client, or (b) engaged in any transaction, practice, or course of business which operates as a fraud or deceit upon any client or prospective client. Section 4 o (1) of the Act which also requires the use of the mails or any means or instrumentality of interstate commerce, prohibits both registered and unregistered CTAs from defrauding their clients. 7 Section 4.41 of the Regulations also applies to all CTAs, regardless of whether those CTAs are required to be registered. Under Section 1a(5) of the Act, in order to establish that someone is a CTA, it must be shown that the person (i) advised another about the value or advisability of trading in futures contracts, (ii) either directly or through publications, writings or electronic media, (iii) for compensation or profit. Section 1a(5) of the Act, 7 U. S.C. 1a(5). 8 Respondents gave commodity futures trading advice for compensation or profit and, therefore, are CTAs. 9 By falsely representing the profits that customers will achieve by following the recommendations of The Collective, and by falsely representing that historical performance results are based on actual, rather than hypothetical trading, respondents have violated Section 4 o (1) of the Act and Section 4.41(a) of the Regulations for the same reasons as they violate Sections 4b(a)(i) and (iii) of the Act. In re RampW Technical Services, Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 27,582 (CFTC March 16, 1999) (Because we have found that respondents violated Section 4b(a) of the Act and that they acted as CTAs, further analysis is not needed to conclude that respondents also violated Section 4 o (1) of the Act), affd in relevant part . Ramp W Technical Services v. CFTC . 205 F.3d 165 (5 th Cir. 2000). Respondents also violated Section 4.41(b) of the Regulations by presenting hypothetical or simulated performance results without accompanying those results with the prescribed cautionary statement. Findings of Violations Solely on the basis of the consent evidenced by the Offer, and prior to any adjudication of the merits by the Commission, the Commission finds that Respondents violated Sections 4b(a)(i) and (iii) and 4 o (1), and Commission Regulation 4.41(a) and (b). Offer of Settlement Respondents have submitted an Offer of Settlement (Offer) in which they, without admitting or denying the findings in this Order: A. Admit the jurisdiction of the Commission with respect to all matters set forth in the Order B. Acknowledge service of this Order 1. the filing and service of a Complaint and Notice of Hearing 3. all post-hearing procedures 4. judicial review by any court 5. any objection to the staffs participation in the Commissions consideration of the Offer 6. any claim of Double Jeopardy based upon the institution of this proceeding or the entry of any order imposing a civil penalty or any other relief and, 7. all claims which ITSL, ITSA or Swannell may possess under the Equal Access to Justice Act, 5 U. S.C. 504 (1994) and 28 U. S.C.2412 (1994) as amended by Pub. L. No. 104-121, 231-32, 110 Stat. 847 and Part 148 of the Commissions Regulations, 17 C. F.R. 148.1 et. seq. (2000) relating to or arising from the Order D. Stipulate that the record basis on which the Order may be entered consists solely of the Order and the findings consented to in the Offer, which are incorporated in the Order and E. Consent to the Commissions issuance of this Order, which makes findings and: 1. orders respondents to cease and desist from violating Sections 4b(a)(i) and (iii) and 4 o (1) of the Commodity Exchange Act (the Act), as amended, 7 U. S.C. 6b(a)(i) and (iii) and 6 o (1) (1994), and Sections 4.41(a) and (b) of the Commissions Regulations, 17 C. F.R. 4.41(a) and (b) (2000) 2. orders respondents to pay, jointly and severally, Ten Thousand Dollars (10,000.00), which represents a civil monetary penalty. ITSL, ITSA and Swannell shall pay the total amount within ten (10) days of the date of the Order by electronic funds transfer, or by U. S. Postal money order, certified check, bank cashiers check, or bank money order, made payable to the Commodity Futures Trading Commission and sent to Dennese Posey, or her successor, Division of Trading and Markets, Commodity Futures Trading Commission, Three Lafayette Centre, 1155 21 st Street, N. W. Washington D. C. 20581, under cover of a letter that identifies ITSL and the name and docket number of the proceeding respondents shall simultaneously transmit a copy of the cover letter and the form of payment to Director, Division of Enforcement, Commodity Futures Trading Commission, Three Lafayette Centre, 1155 21 st Street, N. W. Washington D. C. 20581 and, 3. orders respondents to comply with their undertakings as set forth in the Order. 4. orders Swannell to serve a copy of this order, by certified mail, on any person who purchases from him ownership, licensing, or distribution rights concerning ITSL, ITSA, the Collective software trading system, or the domain name, internationaltrading. Accordingly, IT IS HEREBY ORDERED THAT . A. Respondents cease and desist from violating Sections 4b(a)(i) and (iii) of the Commodity Exchange Act (the Act), as amended, 7 U. S.C. 6b(a)(i) and (iii) (1994), and Section 4 o (1) of the Act, as amended, 7 U. S.C. 6 o (1) (1994) and Sections 4.41(a) and (b) of the Commissions Regulations, 17 C. F.R. 4.41(a) and (b) (2000) B. Respondents pay, jointly and severally, a civil penalty of 10,000. They shall pay the total amount within ten days of the date of the Order by electronic funds transfer, or by U. S. postal money order, certified check, bank cashiers check, or bank money order, made payable to the Commodity Futures Trading Commission, and sent to Dennese Posey, Division of Trading and Markets, Commodity Futures Trading Commission, Three Lafayette Centre, 1155 21 st Street, N. W. Washington, D. C. 20581, under cover of a letter that identifies Trendy and the name and docket number of the proceeding Respondents shall simultaneously transmit a copy of the cover letter and the form of payment to Director, Division of Enforcement, Commodity Futures Trading Commission, 1155 21 st Street, N. W. Washington, D. C. 20581. In accordance with Section 6(e)(2) of the Act, 7 U. S.C. 9a(2) (1994), if Respondents fail to pay the full amount of this civil penalty within fifteen (15) days of the due date, they shall be automatically prohibited from trading on all contract markets until they show to the satisfaction of the Commission that payment of the full amount of the civil penalty with interest thereon to the date of payment has been made and, C. Respondents shall comply with the following undertakings: 1. Respondents shall not misrepresent, expressly or by implication: a. the performance, profits or results achieved by, or the results that can be achieved by, users, including himherself, of any commodity futures or options trading system or advisory service and b. the risks associated with trading pursuant to any commodity futures or options trading system or advisory service 2. Respondents shall not present the performance of any simulated or hypothetical commodity interest account, transaction in a commodity interest or series of transactions in a commodity interest unless such performance is accompanied by the following statement, as required by 17 C. F.R. 4.41(b): Hypothetical or simulated performance results have certain inherent limitations. I motsetning til en faktisk ytelsesrekord representerer simulerte resultater ikke faktisk handel. Siden transaksjonene egentlig ikke har blitt utført, kan resultatene ha under - eller overkompensert for eventuell påvirkning av visse markedsfaktorer, for eksempel mangel på likviditet. Simulerte handelsprogrammer generelt er også underlagt det faktum at de er utformet til fordel for ettersyn. Ingen representasjon blir gjort at en hvilken som helst konto vil eller vil trolig oppnå fortjeneste eller tap som ligner på de som vises. In doing so, Respondents shall clearly identify those hypothetical or simulated performance results which were based, in whole or in part, on hypothetical trading results. 3. Respondents shall not make any representation of financial benefits associated with any commodity futures or options trading system or advisory service without first disclosing, prominently and conspicuously, that futures trading involves high risks with the potential for substantial losses. 4. Respondents shall not represent, expressly or by implication: a. the performance, profits or results achieved by, or the results that can be achieved by, users, including himherself, of any commodity futures or options trading system or advisory service b. the risks associated with trading using any commodity futures or options trading system or advisory service c. that the experience represented by any user, testimonial or endorsement of the commodity futures or options trading system or advisory service represents the typical or ordinary experience of members of the public who use the system or advisory service unless: (i) Respondents possess and rely upon a reasonable basis substantiating the representation at the time it is made and (ii) for two (2) years after the last date of the dissemination of any such representation, Respondents maintain all advertisements and promotional materials containing such representation and all materials that were relied upon or that otherwise substantiated such representation at the time it was made, and make such materials immediately available to the Division of Enforcement for inspection and copying upon request. 5. Neither Respondents nor any of their agents or employees under their authority or control shall take any action or make any public statement denying, directly or indirectly, any findings or conclusions in this Order or creating, or tending to create, the impression that this Order is without a factual basis provided, however, that nothing in this provision affects Respondents (1) testimonial obligations or (2) right to take contrary factual or legal positions in other proceedings to which the Commission is not a party. Respondents will undertake all steps necessary to assure that all of his agents and employees under his authority and control understand and comply with this undertaking. 6. orders Swannell to serve a copy of this order, by certified mail, on any person who purchases from him ownership, licensing, or distribution rights concerning ITSL, ITSA, the Collective software trading system, or the domain name, internationaltrading. Unless otherwise specified, the provisions of this Order shall be effective on this date. By the Commission. Commodity Futures Trading Commission 1 Respondents do not consent to the use of the Offer or this Order, or the findings herein, as the sole basis for any other proceeding brought by the Commission. Respondents do not consent to the use of the Offer or the Order, or the findings herein, by any other party in any other proceeding. The findings consented to in the Offer or made in the Order are not binding on any other person or entity in any other proceeding before the Commission. 2 The Internet is a highly beneficial medium that facilitates the dissemination of information, but which also enables potential violators to reach millions of people worldwide quickly and at very low cost. By this proceeding and the other proceedings being filed contemporaneously, as well as the ten proceedings brought on May 1, 2000, the Commission is addressing fraud committed on the Internet to promote the integrity of representations made on the Web concerning commodity futures and options trading systems. 3 On July 12, 2000, the ownership of the domain name and control of the URL internationaltrading was transferred from Richard Swannell to International Trading Systems, Inc. a United States corporation incorporated in Delaware with its principal place of business in Florida. The violations discussed in this order predated that transfer. 4 In the Matter of RampW Technical Services, Inc., Current Transfer Binder Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 27,582 at 47,740-47,741 (CFTC Mar. 16, 1999), affd in relevant part . RampW Technical Svcs. Inc. v. CFTC . 205 F.3d 165 (5th Cir. 2000). See, e. g., Saxe v. E. F. Hutton . 789 F.2d 105, 110 (2d Cir. 1986) Kelley v. Carr . 442 F. Supp. 346, 351-54 (W. D. Mich. 1977), affd in part, revd in part . 691 F.2d 800 (6 th Cir. 1980) CFTC v. J. S. Love Associates Options, Ltd. . 422 F. Supp. 652, 655 (S. D.N. Y. 1976). 5 Fraudulent statements that induce members of the public to purchase software that generates specific buy and sell signals for commodity futures trading satisfy the in connection with requirement of Section 4b(a). RampW Technical Svcs. . 205 F.3d at 173. See also Hirk v. Agri-Research Council, Inc. . 561 F.2d 96 (7th Cir. 1977) (noting that the in or in connection with requirement should be interpreted flexibly to include deceptive conduct that occurs prior to the opening of an actual commodity trading account). 6 Section 4.41(b) of the Regulations provides, in relevant part: (1) No person may present the performance of any simulated or hypothetical commodity interest account, transaction in a commodity interest or a series of transactions in a commodity interest. unless such performance is accompanied by one of the following: (i) The following statement: Hypothetical or simulated performance results have certain inherent limitations. I motsetning til en faktisk ytelsesrekord representerer simulerte resultater ikke faktisk handel. Siden transaksjonene egentlig ikke har blitt utført, kan resultatene ha under - eller overkompensert for eventuell påvirkning av visse markedsfaktorer, for eksempel mangel på likviditet. Simulerte handelsprogrammer generelt er også underlagt det faktum at de er utformet til fordel for ettersyn. No representation is being made that any account will or is likely to achieve the profits or losses similar to those shown or (ii) A statement prescribed pursuant to rules promulgated by a registered futures association pursuant to Section 17(j) of the Act (2) If the presentation of such simulated or hypothetical performance is other than oral, the prescribed statement must be prominently displayed. 7 CFTC v. Savage . 611 F.2d 270, 281 (9th Cir. 1979) (enforcement action charging defendant with making false reports to customers, engaging in wash trades and holding himself out to the public as a CTA without being registered with the Commission). 8 Section 1a(5) specifically excludes from the definition of a CTA anyone who is the publisher or producer of any print or electronic data of general and regular dissemination, including its employees if such publishers or producers provision of commodity futures trading advice is solely incidental to the conduct of its business or profession, and thus Section 4 o (1) of the Act and Section 4.41 of the Regulations do not apply to such persons. This exclusion is designed to protect incidental publishers of advice, such as general magazines and newspapers, not publishers who specifically concentrate on commodities advice. RampW Technical Svcs. . 205 F.3d at 174. 9 See CFTC v. British American Commodity Options Corp. . 560 F.2d 135, 141 (2d Cir. 1977), cert. denied . 438 U. S. 905 (1978) (a firm that offered opinions and advice, and issued analyses and reports concerning the value of commodities to customers, was a CTA under the Act) Gaudette v. Panos . 644 F. Supp. 826, 839 (D. Mass. 1986) (defendants who represented their advisory skills to be exemplary, suggested that plaintiffs open a commodity account and then recommended certain futures contracts for investment were CTAs).