Put Call Paritet Options Handel

Options Pricing: PutCall Parity Putcall Parity er et opsjonsprisbegrepet som først ble identifisert av økonom Hans Stoll i 1969-papiret Relation Between Put and Call Prices. Det definerer forholdet som må eksistere mellom europeiske put - og anropsalternativer med samme utløps - og utropspris (det gjelder ikke for amerikansk stil, fordi de kan utøves til enhver tid fram til utløpet). Oppdragsgiver fastslår at verdien av et anropsalternativ, til en utsalgspris, innebærer en virkelig verdi for tilsvarende put og omvendt. Forholdet skyldes at kombinasjoner av opsjoner kan skape posisjoner som er identiske med å holde underliggende seg selv (et lager, for eksempel). Alternativet og aksjeposisjonene må ha samme avkastning eller en arbitrage-mulighet vil oppstå. Arbitrageurs ville være i stand til å skape lønnsomme handler uten risiko, før de ble satt tilbake. Arbitrage er muligheten til å dra nytte av prisavvik på en sikkerhet i ulike markeder. For eksempel ville arbitrage eksistere dersom en investor kunne kjøpe aksje ABC på ett marked for 45, samtidig som han solgte aksje ABC på et annet marked for 50. Den synkroniserte handelen ville gi mulighet til å tjene med liten eller ingen risiko. Put opsjoner, opsjoner og underliggende aksjer er relatert ved at kombinasjonen av noen to gir samme profittprofil som gjenværende komponent. For eksempel, for å replikere gainloss-funksjonene i en lang aksjeposisjon, kan en investor samtidig holde en lang samtale og en kort sette (samtalen og putten vil ha samme utsalgspris og samme utløp). På samme måte kan en kort lagerposisjon replikeres med en kort samtale pluss et langt sett og så videre. Hvis putcall-paritet ikke eksisterte, ville investorene kunne dra nytte av arbitrasjemuligheter. Alternativhandlere bruker putcall-paritet som en enkel test for deres europeiske stilalternativer prismodeller. Hvis en prismodell resulterer i salgspriser og priser som ikke tilfredsstiller putcall-paritet, innebærer det at det foreligger en arbitrage-mulighet, og generelt bør avvises som en usunn strategi. Det finnes flere formler for å uttrykke putcall-paritet for europeiske alternativer. Følgende formel gir et eksempel på en formel som kan benyttes for verdipapirer uten utbytte: 13 Hvor c anropsverdi S Nåværende aksjekurs p satt pris X Utøvelseskurs e Eulers konstant (eksponentiell funksjon på en finansiell kalkulator som tilsvarer ca 2,71828 r kontinuerlig sammensatt risikofri renteintervall T Utløpsdato t Gjeldende verdi dato Mange handelsplattformer som tilbyr opsjonsanalyse gir visuelle representasjoner av putcall-paritet. Figur 7 viser et eksempel på forholdet mellom en lang akselposisjon (vist i rødt) og en lang ring (i blått) med samme utløps - og utsjekkskurs. Forskjellen i linjene er resultatet av det antatte utbytte som ville bli betalt i opsjonslivet. Hvis det ikke var utbytte, ville linjene overlappe. et putcall-paritetsdiagram opprettet med en analyseplattform. Opptak - Konceptet om å ringe paritet Oppdatert 1. juni 2015 Alternativer er derivative instrumenter. En av de grunner til at alternativet handel og investering er så mye moro er at det er som et spill med sjakk. I løpet av livet til et alternativ, er det så mange muligheter som vil forbedre eller ødelegge verdien av en stilling. Det er så mange bevegelige stykker i puslespillet av opsjonshandel. De nominelle opsjonsprisene beveger seg høyere eller lavere, da implisitt volatilitet kan bevege seg opp eller ned, og tilbud og etterspørsel etter opsjoner selv vil flytte opsjonspremier. Kaldeparitetsparitet er et konsept som alle som er involvert i opsjonsmarkeder, trenger å forstå. Paritet er funksjonell ekvivalens. Geni av opsjonsteori og struktur er at to instrumenter, setter og ringer, er gratis med hensyn til både prising og verdsettelse. Derfor, ved å vite verdien av et puteringsalternativ, kan du raskt beregne verdien av det kostnadsfrie anropsalternativet (med samme utsalgspris og utløpsdato). Det er mange grunner til at dette er viktig kunnskap for handelsmenn og investorer. Det kan tydeliggjøre lønnsomme muligheter som presenterer seg når opsjonspremier er ute av strid. Forståelse av samtaleparasitet kan også hjelpe deg med å måle relativ verdi av et alternativ du kan vurdere for porteføljen din. Det finnes to typer valgmuligheter - amerikansk og europeisk. Utøvelse av amerikanske alternativer kan være når som helst i løpet av livet mens utøvelse av europeiske alternativer bare skjer på alternativene39 utløpsdato. Vanligvis fungerer samtaleparitet bare perfekt med europeiske stilalternativer. En venn i London en gang fortalte meg at forskjellen i terminologi kommer fra det faktum at amerikanerne krever umiddelbar tilfredsstillelse mens europeerne pleier å være mer tålmodige. Jeg kjøper ikke det for et øyeblikk, når det gjelder penger og markeder, har ingen tålmodighet. Optiepremier har to komponenter - inneboende verdi og tidsverdi. Intrinsic verdi er den i-pengene-delen av alternativet. Et 15 anropsalternativ på sølv med en premie på 1,50 når sølv handles på 16, har 1 av egenverdi og 50 cent av tidsverdi. Tidsverdien representerer verdien av alternativet som tildeles eksklusivt til tiden. Et 17 anropsalternativ på sølv som har en premie på 50 cent når sølv handler til 16, har ingen egenverdi og 50 cent av tidsverdi. Derfor har alternativer for pengene penger både egenverdig og tidsverdi, mens et alternativ for ut-av-penger-penger har bare tidsverdi. Samtalen er en forlengelse av disse konseptene. Hvis juni gull handler på 1200 per unse, en 1100-samtale med en premie på 140 har 100 av egenverdien og 40 av tidverdien. Konseptet med call-parity forteller derfor at verdien av opsjonen på 1100-tallet i juni er 40. Som et annet eksempel, hvis juli kakao handlet til 3000 per tonn, ville en 3300-dollar-opsjon med 3300 pr. Ton pr. fortell oss definitivt at verdien av calloptionen til juli 3300 er 25 per tonn. Som du kan tenke deg, kan du ringe og sette opsjoner som er penger (strike-priser som er lik den nåværende futuresprisen) med samme utløps - og utsjekkingspris (straddles) vil handle til samme pris som begge bare har tidsverdi. For å bringe alt sammen, er det noen enkle formler å huske på europeiske stilalternativer: Lang Call 43 Kort Fremtid 61 Lang Put (Samme Strike Price And Expiration) Lang Put 43 Lang Fremtid 61 Lang Samtale (Samme Strike Price And Expiration) Lang samtale 43 Kort sikt 61 Lang fremtid (samme utsalgspris og utløp) Lang sikt 43 Kort sikt 61 Kort fremtid (samme utsagnspris og utløp) Disse typer stillinger er syntetiske stillinger opprettet ved å kombinere de nødvendige opsjoner og futures med samme løpetid og i den tilfelle av opsjonene, samme strike priser. Alternativer er fantastiske instrumenter. Forståelse av opsjoner og samtaleparametre vil øke markedskunnskapen din og åpne nye dører for lønnsomhet og risikostyring for alle dine investerings - og handelsaktiviteter. Utestående Put-Call Parity Put-Call Parity er et viktig prinsipp i opsjonsprisene først identifisert av Hans Stoll i hans papir, Forholdet mellom Put and Call Prices. i 1969. Det står at premien av et anropsalternativ innebærer en viss rettferdig pris for det tilsvarende putalternativet som har samme anskaffelseskurs og utløpsdato, og omvendt. Støtte for dette prissamarbeidet er basert på argumentet om at arbitrasjemuligheter ville oppstå hvis det er en divergens mellom verdien av samtaler og setter. Arbitrageurs ville komme inn for å skape lønnsomme, risikofri handler til samtalen er gjenopprettet. For å begynne å forstå hvordan oppkjøpspariteten er etablert, kan vi først ta en titt på to porteføljer, A og B. Portefølje A består av et europeisk anropsalternativ og kontanter tilsvarer antall aksjer dekket av anropsalternativet multiplisert med samtalene slående pris. Portefølje B består av et europeisk putsett og den underliggende eiendelen. Vær oppmerksom på at aksjeopsjoner brukes i dette eksemplet. Portefølje A Call Cash, hvor Cash Call Strike Price Portefølje B Sett underliggende eiendel Det kan observeres fra diagrammene over at utløpsverdiene for de to porteføljene er de samme. Ring kontant Legg underliggende eiendel f. eks. JUL 25 Ring 2500 JUL 25 Legg 100 XYZ-lager Hvis de to porteføljene har samme utløpsverdi, må de ha samme nåverdi. Ellers kan en arbitragehandler gå lenge på den undervurderte porteføljen og kort den overvaluerte porteføljen for å gi et risikofri resultat på utløpsdagen. Med tanke på behovet for å beregne nåverdien av kontantkomponenten ved hjelp av en passende risikofri rente, har vi følgende prislikhet: Put-Call Parity og American Options Siden amerikanske stilalternativer tillater tidlig trening, ringe paritet vil ikke holde for amerikanske alternativer med mindre de holdes til utløp. Tidlig trening vil resultere i en avgang i dagens verdier av de to porteføljene. Validating Option Pricing Modeller Samtalen gir paritet en enkel test av alternativ prismodeller. En hvilken som helst prismodell som produserer opsjonspriser som bryter innkallingspariteten, anses å være feil. Flere artikler Klar til å begynne å handle Din nye trading konto finansieres umiddelbart med 5000 virtuelle penger som du kan bruke til å teste ut handelsstrategiene din ved hjelp av OptionHouses virtuelle handelsplattform uten å risikere hardt opptjente penger. Når du begynner å handle for ekte, vil alle handler gjort i de første 60 dagene være provisjonsfrie opp til 1000 Dette er et tidsbegrenset tilbud. Gjør nå Du kan også like å fortsette å lese. Å kjøpe straddles er en fin måte å spille inntekter på. Mange ganger, aksjekursforskjellen opp eller ned etter kvartalsresultatrapporten, men ofte kan bevegelsesretningen være uforutsigbar. For eksempel kan en avsetning skje, selv om resultatrapporten er god hvis investorene hadde forventet gode resultater. Les videre. Hvis du er veldig bullish på et bestemt lager på lang sikt og ønsker å kjøpe aksjen, men føler at det er litt overvaluert for øyeblikket, så vil du kanskje vurdere å skrive putter på lageret som et middel til å kjøpe det på Et tilbud. Les videre. Også kjent som digitale alternativer tilhører binære alternativer en spesiell klasse av eksotiske alternativer der opsjonshandleren spekulerer rent på retningen til det underliggende innen en relativt kort periode. Les videre. Hvis du investerer Peter Lynch-stilen, prøver å forutsi neste multi-bagger, så vil du vite mer om LEAPS og hvorfor jeg anser dem for å være et godt alternativ for å investere i neste Microsoft. Les videre. Kontantutbytte utstedt av aksjer har stor innvirkning på deres opsjonspriser. Dette skyldes at underliggende aksjekurs forventes å falle med utbyttebeløpet på ex-dividend date. Les videre. Som et alternativ til å skrive dekket samtaler, kan man inngå et tullsamtalespredning for et lignende profittpotensial, men med betydelig mindre kapitalkrav. I stedet for å holde den underliggende aksjen i dekket samtalestrategien, alternativet. Les videre. Noen aksjer betaler generøse utbytter hvert kvartal. Du kvalifiserer for utbyttet dersom du eier aksjene før utbyttedagen. Les videre. For å oppnå høyere avkastning i aksjemarkedet, er det i tillegg til å gjøre flere lekser på de selskapene du ønsker å kjøpe, det er ofte nødvendig å ta på seg høyere risiko. En vanlig måte å gjøre det på er å kjøpe aksjer på margin. Les videre. Dag trading alternativer kan være en vellykket, lønnsom strategi, men det er et par ting du trenger å vite før du bruker begynne å bruke alternativer for dag handel. Les videre. Lær om set call ratio, måten den er avledet og hvordan den kan brukes som en contrarian indikator. Les videre. Kaldeparitetsparitet er et viktig prinsipp i opsjonsprisene først identifisert av Hans Stoll i sitt papir, The Relationship between Put and Call Prices, i 1969. Det står at premien på et anropsalternativ innebærer en viss rettferdig pris for den tilsvarende salgsopsjonen har samme utsalgsdato og utløpsdato, og omvendt. Les videre. I opsjonshandel kan du merke bruken av visse greske alfabeter som delta eller gamma når det beskrives risiko knyttet til ulike stillinger. De er kjent som grekerne. Les videre. Siden verdien av aksjeopsjoner avhenger av prisen på den underliggende aksjen, er det nyttig å beregne virkelig verdi på aksjen ved hjelp av en teknikk kjent som nedsatt kontantstrøm. Les videre. Put-Parity Put-call parity er forholdet som må eksistere mellom prisene på europeiske put og call options som begge har samme underlier, strike pris og utløpsdato. (Kallparitet gjelder ikke for amerikanske opsjoner fordi de kan utøves før utløpet.) Dette forholdet er illustrert ved arbitrageprinsipper som viser at visse kombinasjoner av opsjoner kan skape posisjoner som er de samme som å holde aksjen selv. Disse opsjonene og aksjeposisjonene må alle ha samme avkastning ellers ville en arbitrage-mulighet være tilgjengelig for forhandlere. 13 En portefølje bestående av et opsjonsopsjon og et kontantbeløp som tilsvarer nåverdien av opsjonsprisen, har samme utløpsverdi som en portefølje som omfatter det tilsvarende salgsopsjonen og underkursen. For europeiske alternativer er tidlig trening ikke mulig. Hvis utløpsverdiene for de to porteføljene er de samme, må deres nåværende verdier også være de samme. Denne ekvivalensen er samtaleparitet. Hvis de to porteføljene skal ha samme verdi ved utløpet, må de ha samme verdi i dag, ellers ville en investor kunne gjøre et arbitrageresultat ved å kjøpe den billigere porteføljen, selge den dyrere og holde den lange posisjonen til utløp. 13 Eventuelle prismodeller som produserer salgspriser og samtaler som ikke tilfredsstiller call-parity bør avvises som usunde fordi arbitrasjemuligheter eksisterer. 13 For å se nærmere på handler som er lønnsomme når verdien av tilsvarende setter og samtaler divergerer, se følgende artikkel: Put-Call Parity og Arbitrage Opportunity. 13 Det finnes flere måter å uttrykke call-parity for europeiske alternativer. En av de enkleste formlene er som følger: 13 13 Formel 15.11 13 c PV (x) ps 13 Hvor: c Nåværende pris eller markedsverdi av det europeiske samtalen x-opsjonsprisen PV (x) nåverdien av strike-prisen xeuropean diskontert fra utløpsdatoen med en passende risikofri rente på nåværende pris eller markedsverdi av den europeiske setter den nåværende markedsverdien til underleverandøren 13 Summen av samtaleparametre viser sammenhengen mellom prisen på et sett og prisen av et anrop på samme underliggende sikkerhet med samme utløpsdato, som forhindrer arbitrage muligheter. En beskyttende put (holder aksjen og kjøper et sett) vil levere den nøyaktige utbetalingen som et fidusiært anrop (kjøp en samtale og investere nåverdien (PV) av utøvelseskursen). 13 13 Merk: Det er mye mer sofistikerte formler for å analysere anropssammenheng. For eksamenen, bør du vite at et beskyttende satt fidusiært anrop (eiendel sett ring kontanter). 13 Porteføljesikring er veldig lik en fidusiær samtale (utlånssamtale). Mengden utlån er satt slik at avkastning av hovedstol pluss renter etter utbetalingsdato er nøyaktig lik gulvet.